百亿基金嘉实元和提前清盘:已变现所持目标全部权益

时间:2019-08-28 来源: 河南新闻
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百悦基金嘉士源并宣布提前清算:整个目标公司已实现

经过一个多月的停牌,8月13日,备受推崇的嘉士源和直接投资的封闭式证券投资基金(“嘉士源”)突然宣布公告并进入清算程序。

第一次投资非上市公司股权基金,10万认购门槛也在第一天就销售一空,不到60%的配售比例,建立规模100亿元,嘉士源和五年前的一个记录集。

然而,令人惊讶的是,嘉士源及其公司未能等到中石化销售有限公司(“中石化销售公司”)的股权在合约期内上市,并最终提前宣布清算。

预计将在30日完成清算

根据嘉实基金发行的《关于嘉实元和直投封闭混合型发起式证券投资基金基金财产清算及基金合同终止的公告》,收获与基金合约将于2014年9月29日生效。该基金现在可以终止基金合约。根据基金合同协议,基金应按照《基金合同》的协议清算。

根据公告,嘉士源及公司持有的目标公司资产均已实现。根据基金合同的约定,基金合同终止的理由应当按照基金合同的约定清算。

根据公告,根据目标公司权利的实现时间表,嘉实远河的最终运营日期为2019年8月12日,并于2019年8月13日进入清算程序。根据协议基金合同,基金基金财产结算结果报中国证监会备案和公告,基金合同终止。

这也意味着,从今天起30个工作日内,该基金将设立清算组,对嘉士源进行清算,包括清算和确认基金资产和债权债务,基金资产的估值和实现,A系列清算程序以分配基金的剩余资产。

投资资产清单进展缓慢会增加不确定性

值得注意的是,“目标公司的股权现已全部实现”,这意味着嘉士源在到期前的最后一刻,成功转让了公司持有的中石化销售公司的股权。

2014年9月29日,中国公募基金历史上的首次投资,非上市股权的创新产品,嘉士源和公司的诞生,前所未有的创新+投资中石化销售公司股权热潮的第一枪,短期筹款十亿。

在经营模式方面,嘉士源和封闭业务,50%投资于中石化销售公司股权,另有50%投资于固定收益市场,并于2015年3月16日在交易所上市。

然而,随后的解释并不像投资者预期的那么好。由于嘉士园和2019年9月28日的五年期越来越近,投资者的焦虑程度正在上升,其根本原因是最初预期的中石化销售公司在市场上市的是。在这种背景下,嘉士源及其选择的产品延伸,或者在最后一刻找人接管中石化销售公司的股份,都非常有趣。

“尽管嘉士源和早期清算的最终选择有些出乎意料,但该计划仍应在最大程度上保护持有人的权利。”一位基金内幕人士指出,由于基金合约即将到期,中石化的销售公司还没有尚未在港股上市。这一消息,目标公司权益的全部实现,合同终止,以及进入财产清算程序,将有利于基金资产的流动性释放,减少投资者对流动性的担忧。

另外,上述人士表示,市场环境的考虑也应该是加世元的因素和考虑因素。目前,很多香港股票上市公司已经跌破净资产,破债的风险也不容忽视。考虑到国内和国际资本市场表现和投资者情绪的变化,采取此计划的高概率有助于投资者获得更多的确定回报。

然而,嘉士源和8月13日的公告没有透露中石化销售公司股权的对手方,也没有披露实现价格。

该机构预计该基金的到期收益将保持不变

由于目前基金改变的中石化销售公司的实现价格未知,而且30天的清算周期才刚刚开始,最终投资者的包装几何形状仍然存在不确定性。

根据光大证券金融工程研究团队于8月13日晚发布的研究报告,嘉士源和净值相应的销售公司估值为7月3日的PB的2.16倍,与销售公司估值相对应的二级市场价格为PB的1.86倍。

根据收割机和基金,嘉士源的估值及其股权部分净值为62.88亿元,相当于估计市值4491.43亿元。元。

根据中石化(.SH)2018年年报,假设销售的净资产和净利润,中国石化销售公司2018年底的净资产和净利润分别为2080.71亿元和219.95亿元。公司在2018年底后基本保持不变。

截至,嘉士源和收盘价0.993元,净值1.1552元,贴现率14.04%,目前嘉士元和相应销售公司PB的净值部分净值为2.16次,价格对应销售公司PB它是1.86倍。

光大证券金融工程研究小组判断,如果相应于PB水平的股权实现接近初始价格的2.15倍,如果在停牌前的最后交易日价格购买,则可以获得可观的收益。公告的内容很清楚。该基金将在2019年9月29日到期前通过实现股权实现投资收益。根据基金,假设债券资产波动对最后阶段净值的影响将不予考虑。在7月4日暂停之前。最后一个交易日对应于购买Harvester的价格和基金的到期水平:

1.如果在基金成立之初目标公司的撤出是PB的2.15倍,则对应于二级市场的到期收益率为15.87%;

2.乐观估计基金可以在暂停前最后一个交易日的2.16倍PB的股权估值中实现,那么二级市场的到期收益率为16.33%;

3.不排除与最终股权实现相对应的PB估值水平低于最初的2.15倍。在极端的考虑中,只要退出高于与暂停前PB水平相对应的PB水平,在二级市场购买的投资者都可以获得正回报。

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另一位业内人士表示,基金的总收益率在五年内约为30%,其中股息约为16%,其余一半仍在净值中。 30%是否可以兑现取决于无法上市的股票的实现价格。就目前的贴现率而言,持有人很有可能赚钱。

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主编:王帅

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